Укрепление рубля выгодно одним выгодополучателям, а его ослабление — другим, поэтому лоббирование коммерческих интересов в этом вопросе тоже может иметь место. Об этом изданию «Пятый угол» рассказала доктор экономических наук, профессор Елена Румянцева

Рубль на валютном рынке укрепился до трехлетних максимумов. На этом фоне часть россиян использует выгодные курсы иностранных валют для формирования долгосрочных сбережений и подготовки к сезону отпусков. Финансовые аналитики сходятся во мнении, что текущие курсы носят временный характер и могут измениться уже в ближайшие недели. 

«Российские эксперты в начале 2026 года высказывали разные прогнозы относительно изменений валютного курса. Некоторые ожидали умеренного ослабления рубля из-за снижения валютной выручки экспортеров, восстановления импорта, курса снижения ключевой ставки и сокращения операций ЦБ и Минфина в рамках бюджетного правила. Другие прогнозировали, что при отсутствии перемен во внешней политике курс рубля может оставаться относительно стабильным. Точно предсказать, сколько еще продлится ослабление иностранной валюты относительно рубля невозможно, так как курс зависит от множества взаимосвязанных факторов. Теоретически можно выделить ключевые условия, которые могут повлиять на динамику», — отметила эксперт.

По словам экономиста, высокая ключевая ставка ЦБ делает рублевые активы более привлекательными для инвесторов, что укрепляет рубль и ослабляет иностранную валюту. Снижение ставки, напротив, стимулирует спрос на валюту, что влечет ослабление рубля. Второе — это торговый баланс. Если экспорт превышает импорт, то в страну поступает больше иностранной валюты, что укрепляет рубль. Рост импорта увеличивает спрос на валюту для закупок за рубежом, что ослабляет рубль. Третий фактор — цены на энергоносители. Экономика России сильно зависит от экспорта нефти и газа. Падение цен на эти ресурсы сокращает валютную выручку, уменьшая предложение валюты на внутреннем рынке и ослабляя рубль. Рост цен, наоборот, может укрепить рубль.

Не следует забывать про геополитические риски и санкции. Они ослабляют рубль, так как ограничивают экспорт, сокращают приток валюты и мешают доступу к мировым рынкам. Улучшение геополитической ситуации способствует укреплению рубля.

Центробанк может использовать валютные интервенции (покупку или продажу иностранной валюты) для сглаживания резких скачков курса. Также он влияет на рынок через бюджетное правило, эмиссию денег, о которой ничего неизвестно из открытых источников. Стимулировать спрос на иностранную валюту может инфляция, которая снижает покупательную способность рубля. Стабильные цены, напротив, делают рубль более надежным активом. Резкие колебания могут быть вызваны психологическими факторами и спекулятивными настроениями инвесторов. Например, опасения по поводу будущих событий часто приводят к росту спроса на «твердые» валюты. 

«Таким образом, ослабление рубля может последовать в ближайшие месяцы в случае наличия таких факторов, как снижение ключевой ставки ЦБ РФ, рост импорта, падение цен на энергоносители, ухудшение геополитической ситуации или новые санкции, снижение активности экспортеров по продаже валютной выручки и рост инфляции. Соответственно, укрепление рубля выгодно одним выгодополучателям, а ослабление — другим. Так что лоббирование своих коммерческих интересов тоже может иметь место», — считает Елена Румянцева.